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70年美股历史告诉你:长线投资方能穿越牛熊
时间:2019-04-29 03:09 来源:网络整理

  美股开年以来创下多年以来最佳表现。数据显示,标普500指数第1季度歷史平均涨幅为2.2%,而今年第1季度,标普500录得了13.1%的涨幅。

  美股上涨势头并未放缓。截至4月23日,标普500指数成份股里有五分之一(94只股票)上涨超过30%。

  更重要的是,周二标普500收盘价创下歷史新高2933.68点,虽然未能突破盘中歷史新高2941点。但是创下收盘新高,也是非常难得的突破。

  相信大家都记得美股去年第4季度遭遇大萧条以来最大回调。标普500指数在95个交易日内从歷史高点下跌了19.8%。周二重回歷史高位,标志着标普500完全收回了去年第4季度那一波回调。在1950年以来的歷史上,标普500指数已经37次收回大幅度回调。

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  股市回调比我们认为得还要常见。如果我们统计1950年以来超过10%的回撤的话,我们会发现大概每1.89年就会发生一次。但是股市并不是按照平均数来运行的。有时股市很多年都不会出现回撤,有时一年之内就会发生2次回撤,比如2018年。

  虽然股市回调很常见,但是通常不会持续很长时间。过去37次股市回调中,有23次在104天之内就触底了,1982年以来只有2次回撤持续时间超过288天。这说明1950年以来,美股大部分时间都是在上涨或者横盘状态,这对于长线投资者来说,是个好消息。

  这一数据还支撑了一个观点:即使在股市最为动荡的时期,保持做多也是最为聪明的策略。根据摩根大通资产管理发表的报告,一位投资者从1998年1月1日开始投资标普500,持股不动20年,到2017年12月29日,他的年化回报率为7.2%。

  请註意,1998年-2017年这20年间,美国股市发生了大萧条以来最大的2次暴跌,其中一次是互联网泡沫,另一次是08年经济危机。但是如果你试图预测市场走势,哪怕是错过了其中表现最好的10天,你的回报率就会下降一半。因为股市表现最好的日子通常都发生在表现最差的阶段内,试图预测市场,决定买入还是卖出,并不是明智之举。

  你现在可能认为2019年股市已经涨得太快,涨得太多了,那么3个月、3年或者30年后,当你回首当下,你会后悔为什么没有在有闲钱的时候继续买入股票呢。

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  而且,即便在大盘逼近歷史新高的当下,市场上还是能找到便宜股票的。

  比如,零售药店目前的远期市盈率就处于至少22年最低位。因为竞争加剧,民主党总统候选人频繁讨论全民医保,以及仿制药价格疲软等损害了医药行业的利润率,像CVS Health(CVS)这种公司股价就遭受重创。

  但是,CVS Health已经通过收购医疗保险巨头Aetna发起进攻。此次收购不仅可以每年节约7.5亿美元成本,还能实现更强劲的增长。CVS目前估值只有明年每股收益的7倍,还有很大的价值回归空间。

  此外,生物科技板块股票远期市盈率接近歷史低位。由于行业周期兴衰更替,Jazz Pharmaceuticals(JAZZ)等生物科技公司股票现在都很便宜,即便有些公司严重依赖单一药品,股价依然不贵。Jazz专註于睡眠障碍治疗,目前市盈率只有8倍。主营药物Xyrem凈销售额2018年飙升18%至14亿美元。急性骨髓性白血病药物Vyxeos的凈销售额达到1亿美元,比2017年的产量增加了两倍。虽然仿制药的进入会带来一定的威胁,但是Jazz还是能够保护其核心品牌药物的。

  所以,即便是在大盘接近歷史新高的当下,对股市充满怀疑的投资者也可以继续投资。只要你愿意耐心等待,坚持长线策略,过往歷史平均数据都表现,你还是有很大的机会赚钱的。(中文投资网)

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