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招商基金明星基金经理投资论道:坚守价值、着眼长期、不负重托
时间:2019-04-15 19:23 来源:网络整理

  进入2019年,A股持续上涨重新点燃了投资者的热情,从“绝望”到“喜悦”的转变,不过半年时间,但投资实力的比拼,往往也正是在这种行情的快速切换中分出高低。

Wind数据显示,今年以来(截至3月30日),招商基金旗下有35只基金(各份额合并计算)的业绩回报超过上证综指(23.93%)的涨幅,其中有20只基金(各份额合并计算)的收益超过30%,更难得的是,这20只基金绝大多数还都是主动管理型基金。取得这样的成绩,背后的掌舵者——付斌、李佳存、郭锐、张林……细数之下各有各的心法。而在国内公募基金中显得不那么“主流”的海外市场和一级半市场上,招商基金也自有高手领衔——海外投资经验丰富的白海峰、擅长一级半市场和创新产品孵化的姚飞军,其管理规模均超百亿元。

当媒体走进招商基金,与庞大资金背后的这些掌舵者进行深入交流后发现,虽然他们性格各异也各有所长,但是对招商基金的投资理念——“长期投资、价值投资、责任投资”都有着深切真挚的体悟,并在自己的投资中知行合一、贯穿始终。在价值投资的长河中,招商基金培养出一颗又一颗冉冉升起的明星,他们秉持着“为投资者创造更多价值”的初心,对肩上沉甸甸的受托职责一刻不敢懈怠,发现长期价值,为持有人带来更好的投资体验。

招商基金付斌:长期坚持价值投资,收获投资生涯第一只十倍股

今年年初,随着猪价上涨,相关概念股表现格外抢眼。不少投资者争先恐后涌入,以求分享一波短期上涨的收益。对绝大部分人而言,这或许只是又一次追涨杀跌的短炒机会,但对于付斌而言,这一波行情有着非比寻常的意义——他终于等到了投资生涯第一只十倍股。

付斌于2008年1月进入基金行业任研究员,2014年加入招商基金开始参与组合管理,2015年1月正式任职招商先锋基金经理。细心的投资者可能会发现,早在2015年1季报就已经出现在该基金前十大重仓股之一,正是今年涨势凶猛的牛股。而根据付斌所管理的招商稳健优选、招商先锋两只基金最新季报来看,该牛股仍在前十大重仓股。也就是说,付斌其实早在2015年初就已经开始买入,并且长期持有了至少4年。

付斌也成功收获了应有的价值。银河证券数据显示,截至3月30日,付斌所管理的招商稳健优选股票型基金、招商先锋混合基金年内收益分别达到40.99%、38.35%,排名分别位居标准股票型基金(A类)第6位、普通偏股型基金(A类)第8位。

长期坚持价值投资,要耐得住寂寞,守候内心最核心的逻辑。几年来,这只十倍股也曾多次暴跌甚至跌停,尤其在2017年初猪周期下行的阶段,市场对公司的质疑之声不断,当时公司市值仅200多亿元。付斌经过研究评估,在招商基金内部作了一个《两年横盘,五年千亿》的报告,坚信公司价值在千亿以上,然后坚定持有。今年一季度,公司市值成功突破千亿,正是这种长期坚持价值投资的想法带来了丰厚的投资回报。

在付斌看来,股票市场最大的分歧就是对企业价值的判断,他认为要区分当期价值和未来价值。“有人喜欢花八毛钱去买价值一块钱的公司,我更喜欢去买现在价值一块,但是未来价值五块甚至十块钱的公司,即便现在价格高于一块钱也可以接受。”他更喜欢做长期投资,投资那些业绩稳定增长的公司,随着业绩的兑现,市值往往会逐步提高。以时间换空间,与好公司为伍,等待下一个十倍股。

招商基金李佳存:永远记住,时间是真成长的朋友

近两年间,虽然A股从一路向下再到一路向上,行情出现剧烈的跌宕起伏,但看遍全市场,可能找不到哪一个行业比医药行业更加戏剧化。

研究医药行业已有11年之久的基金经理李佳存,对此深有感触。银河证券数据显示,截至3月30日,李佳存所管理的招商医药健康产业股票基金在2018年、2019年至今分别排名同类基金(银河三级分类)前4、前3位;年初至今他所管理的招商医药健康产业股票基金、招商体育文化休闲股票基金收益分别达35.12%、32.19%。一直坚守医药板块投资的他,越来越坚信,通过自下而上选择优秀的公司长期持有,与公司共同成长,是可以穿越周期的。

在李佳存看来,真正优秀的医药龙头公司,股价应该是螺旋式上升的,投资者需要做的只是在股价跌到阶段性低位时敢于上车并持有,“永远记住,时间是真成长的朋友”。

而如何去找到这些优秀的医药龙头呢?他认为好公司应该具备三个条件:第一,所处行业未来成长空间大;第二,公司具有自己的护城河,在同类公司中具有龙头潜质;第三,管理层经营稳健,值得信赖。

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